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Controles cambiarios 

Los controles cambiarios han distorsionado las dis-

tintas actividades económicas en Venezuela desde hace 

más de 10 años. Los controles han promovido una mala 

asignación de recursos escasos en la economía hacia sec-

tores, industrias y grupos preferidos del régimen chavista; 

el gobierno ha elegido ganadores y perdedores al asignar 

las divisas en el mercado.

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 En Venezuela existe un compli-



cado sistema cambiario que actualmente se compone de 

cuatro tipos de cambio: 

1.  CADIVI  (Bs.  6,3  por  US$):  En  2003  se 

creó la Comisión de Administración de Divisas  

(CADIVI)  como  mecanismo  centralizado  de 

oferta de dólares para controlar el tipo de cam-

bio. Con las políticas monetarias y fiscal adopta-

das, el tipo de cambio se sobrevaluó y fue obvio 

que los controles habían fracasado. Este tipo de 

cambio se utilizaba para ciertas importaciones de 

productos de primera necesidad, divisas para via-

jeros y estudiantes en el exterior. 

2.  SICAD (Bs. 11,3 por US$): Debido a las dis-

torsiones que crearon los controles cambiarios y 

la centralización del mercado de divisas, a finales 

del 2013 se creó el Sistema Cambiario de Divisas 

(SICAD). La idea era crear un sistema alternativo 

para introducir un mecanismo de subasta con 

mesas de negociación de divisas donde partici-

parían ciertos ofertantes y demandantes del mer-

cado. Lo más importante es que el mecanismo 

anterior se mantuvo para la importación de cier-

tos bienes y servicios, creando mayores distor-

siones. 


3.  SICAD II (Bs. 50 por US$): A principios del 

2014, se implantó el Sistema Cambiario de Divi-

sas II (SICAD II). Similar al SICAD (I), este me-

canismo opera como subastas entre ofertantes 

y demandantes de dólares con el fin de ampliar 

aún más la oferta de dólares. Sin embargo, los ge-

neradores  de  dólares  privados  no  han  confiado 

en declarar al Estado las divisas que obtienen por 

temor a expropiaciones y ataque a sus negocios. 

En diferentes fuentes periodísticas se ha indica-

do que el SICAD II ha podido satisfacer sólo un 

30% de las demandas de divisas.

4.  Mercado paralelo o mercado “negro” (Bs. 70 por 

US$): La mayor parte de las transacciones de di-

visas se realizan en el mercado paralelo o merca-

do negro. No se puede denominar mercado libre 

porque está restringido por regulación estatal y 

penalizado por las autoridades. Las restricciones 

de hacer transacciones en este mercado implica 

un costo oculto muy alto para hacer negocios y 

planificar la producción en Venezuela; la incerti-

dumbre implica menores inversión, producción, 

generación de empleos y de riquezas.

Llama  la  atención  la  dispersión  que  existe  entre  el 

mecanismo inicial de controles cambiarios (CADIVI) al 

Bs. 6,3 por US$, versus el mercado paralelo al Bs. 70 por 

US$. Esto introduce incentivos de obtener rentas fuera de 

mecanismos de mercado al tratar de comprar divisas en 

un mercado estatizado para vender en otro mercado de 

divisas. La parte del mercado que controla el Estado se 

presta a corrupción y clientelismo político.

Para tratar de mantener un tipo de cambio artificial, 

se han usado Reservas Internacionales del Banco Cen-

tral  de  Venezuela  (BCV).  Al  mismo  tiempo,  diversos 

productos importados como leche, harina, aceite, papel 

higiénico, medicinas y equipos médicos escasean debido 

a las restricciones existentes para acceder a divisas. Varias 

aerolíneas han suspendido sus operaciones y otras tan-

tas amenazan con hacerlo; el CADIVI ha mantenido una 

deuda con éstas superior a los US$3.700 millones. En 

conclusión, los controles cambiarios y múltiples tipos de 

cambio distorsionan todas las actividades económicas en 

Venezuela.


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