Ladislau Dowbor La era del capital improductivo


Reorientar las inversiones de los fondos de pensión



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Reorientar las inversiones de los fondos de pensión

Centenas de miles de millones de reales son invertidos por los fondos de pensión. Estos fondos, tanto pueden buscar inversiones lucrativas en términos financieros, por ejemplo en los títulos de deuda pública, como pueden contribuir al fomento económico al invertir en la economía real. ¿Qué impacto tienen estos fondos sobre la economía, de drenaje o de fomento, y cuáles son los montantes? En el 2015 fueron 733.000 millones de reales, el 12% del PIB, de los cuales el 65% invertidos en renta fija, y de estos el 78% en títulos de deuda pública. Solamente el 3% puede ser considerado como fomento de la economía real. El CMN autoriza a los fondos a invertir hasta el 100% de los recursos en títulos de deuda pública. Cambiar estas reglas podría animar a los fondos a invertir en actividades productivas. (Ver la Resolución 3792 del CMN, art. 35, 24 de septiembre del 2009). Un raciocinio semejante tiene que presidir el análisis de las aseguradoras y de los sistemas parafinancieros, como son los planes de salud y otros sistemas de apropiación privada de bienes de consumo colectivo.






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